Обвал крипторынка стоил Coinbase $667 млн чистого убытка в четвертом квартале

Крупнейшая американская криптобиржа Coinbase сообщила об убытках за IV квартал 2025 года. На фоне публикации отчета акции компании на постмаркете обновили двухлетний минимум.

Общая выручка сократилась на 5% к предыдущему кварталу, составив $1,8 млрд. Доходы от операций упали на 6% (до $983 млн), а поступления от подписок и услуг — на 3% ($727 млн).

Чистый убыток достиг $667 млн. Основная причина — отрицательная переоценка криптопортфеля и стратегических инвестиций. Для сравнения, III квартал компания завершила с прибылью на фоне высокой активности в сети Ethereum.

На финансовые показатели повлияла масштабная коррекция конца года: капитализация рынка упала на 25% (около $1,1 трлн). Нисходящий тренд сохранился и в начале 2026 года — индустрия потеряла еще $700 млрд.

Динамика общей капитализации рынка криптовалют на рубеже 2025-2026 годов. Источник: CoinGecko.

Аналитики Coinbase Institutional назвали просадку необходимой «перезагрузкой», призванной оздоровить рынок перед новым циклом.

Структура доходов

Выручка от розничных операций снизилась на 13%. Это связано с переходом пользователей на инструменты Advanced Trading с более низкими комиссиями и ростом популярности подписки Coinbase One.

Несмотря на падение спотовых объемов, общая выручка в институциональном сегменте увеличилась. Рост обеспечила торговля деривативами, усиленная интеграцией недавно приобретенной платформы Deribit.

Позитивную динамику показал и сегмент стейблкоинов. Квартальная выручка направления выросла на 3%, достигнув $364 млн. Рост обеспечили рекордные средние балансы USDC на платформе, которые компенсировали эффект от снижения процентных ставок.

Coinbase завершила год с запасом денежных средств и эквивалентов в размере $11,3 млрд. Компания продолжила программу обратного выкупа, к началу февраля приобретя собственные акции на сумму около $1,7 млрд.

Реакция рынка и волатильность

После публикации отчета акции под тикером COIN на постмаркете сначала упали на 4%, обновив двухлетний минимум на отметке $135. Однако затем котировки восстановились, прибавив 4%.

Динамика курса акций Coinbase. Источник: Google Finance.

Давление на бумаги в последние недели оказывали новости о продаже CEO Брайаном Армстронгом акций на $500 млн, а также общая слабость сектора.

Everything Exchange

Биржа продолжает расширять продуктовую линейку в рамках концепции «универсальной платформы» (Everything Exchange). Среди приоритетов — интеграция торговли акциями и ETF, запуск рынков предсказаний в США, а также развитие деривативов и платежной инфраструктуры.

В первой половине текущего квартала доходы от операций уже составили около $420 млн. Однако компания предостерегла инвесторов от прямого проецирования этих результатов на весь период из-за высокой волатильности рынка.

Напомним, Coinbase запустила инфраструктуру кошельков Agentic Wallets, предназначенную для ИИ-агентов.