Что такое Terra?

Что такое Terra?

Terra — это блокчейн-платформа, предназначенная для выпуска алгоритмических стейблкоинов: Terra USD, Terra KRW, Terra SDT и других. Активы привязаны к соответствующим фиатным валютам и обеспечены нативной криптовалютой Terra (LUNA).

Для выпуска стейблкоинов сжигаются монеты LUNA на соответствующую стоимость. Для вывода из обращения стейблкоины обмениваются на другой актив посредством LUNA. Фиксированную стоимость поддерживают арбитражеры.

Сеть Terra построена на базе алгоритма консенсуса Delegated Proof-of-Stake. Пользователям доступен стейкинг LUNA через децентрализованное приложение Terra Station. Валидаторы формируют блоки, а также определяют курс стейблкоинов к LUNA путем голосования через модуль оракула (oracle module).

Кто и когда создал Terra?

Проект основал Даниэль Шин в 2018 году — платформа разрабатывается компанией Terraform Labs.

Сам Шин является президентом и учредителем TicketMonster. 

Запуск основной сети Terra состоялся в апреле 2019 года. Тогда же разработчики представили базовые инструменты: кошелек Terra Station и блокчейн-обозреватель Terra Finder. В конце 2020 года они запустили Terra USD (UST) и другие стейблкоины.

В августе 2018 года проект привлек инвестиции на сумму $32 млн. В раунде финансирования приняли участие Binance, Polychain Capital, FBG Capital, Hashed, 1kx, Kenetic Capital и Arrington XRP Capital.

В январе 2021 года Terraform Labs привлекла еще $25 млн от Galaxy Digital, Coinbase Ventures и Pantera Capital. За 2021 год компания получила инвестиции в объеме $150 млн от Arrington XRP Capital, BlockTower Capital и других.

Для развития экосистемы группа представителей рынка электронной коммерции создала Terra Alliance.

Какие токены работают на Terra?

На базе Terra работают стейблкоины, привязанные к национальным валютам и специальным правам заимствования (СПЗ): доллару США, южнокорейской воне, евро, монгольскому тугрику, СПЗ и другим активам. 

Наибольшая капитализация у UST. В Южной Корее популярен Terra KRW (KRT). Terra SDT (SDT) привязан к корзине валют, в которую входят доллар США, евро, китайский юань, японская иена и фунт стерлингов.

LUNA — нативная монета сети, обеспечивающая стейблкоины и поглощающая волатильность их цен. Предельный объем эмиссии составляет 1 млрд. LUNA также является токеном управления, что позволяет ее владельцам голосовать за предложения сообщества.

Как работают стейблкоины на Terra?

Основной задачей проекта является выпуск стабильных монет. Обмен между стейблкоинами Terra происходит без комиссий по единому курсу, но требует уплаты налога Тобина. 

Их выпускают и выводят из обращения при помощи Terra Station. LUNA является промежуточным звеном при обмене стабильных монет на другие криптовалюты. Курс стейблкоинов к нативному токену определяют валидаторы.

Для эмиссии стабильных монет в Terra Station необходимо отправить LUNA на соответствующую сумму. Ранее процесс сопровождался сжиганием лишь части монет, а оставшиеся попадали в казначейство сообщества. После активации обновления Columbus-5 эмиссия стейблкоинов требует полного сжигания LUNA.

При выводе стейблкоинов из обращения они обмениваются на LUNA, после чего монеты можно обменять на другие активы. Например, валидаторы устанавливают цену LUNA в $50. При выводе 100 UST пользователь получит 2 LUNA, которые затем сможет обменять на другие криптовалюты. UST при этом сжигаются. 

Изменение спроса на стабильные монеты может приводить к росту или снижению их стоимости. Особенностью платформы является рыночный механизм поддержания цен стейблкоинов при помощи арбитражных операций. 

Terra Station позволяет обменивать стабильные монеты на LUNA по курсу соответствующей фиатной валюты. Арбитражеры извлекают прибыль из разницы обменных курсов, что приводит к выравниванию цен.

Повышение спроса на Terra USD может приводить к росту его цены выше 1$. В подобных случаях рыночное регулирование стоимости UST выполняется в два этапа:

1. Арбитражеры выпускают Terra USD, сжигая LUNA. На создание одного UST пользователи затрачивают $1 в LUNA.
2. Далее они обменивают стейблкоины на LUNA по рыночной цене, превышающей $1 и получают прибыль.

Арбитражеры повторяют эти операции циклически. Предложение UST увеличивается, что приводит к падению стоимости до целевого значения.

Когда рынок переполнен заявками на продажу Terra USD, предложение часто превышает спрос. Это может послужить причиной падения цены UST ниже $1. Тогда арбитражеры выпускают монеты LUNA, сжигая Terra USD. Потом они приобретают UST на рынке по меньшей цене, после чего повторяют операции. Таким способом они восстанавливают баланс между спросом и предложением.

Высокая прибыль от арбитража является рычагом, поддерживающим ценность стейблкоинов. Курс UST существенно отклонялся от паритета всего три раза, но арбитражеры быстро исправили ситуацию.

Данные: CoinGecko.

Какие особенности Terra?

Terra построена при помощи Cosmos SDK на базе алгоритма Delegated Proof-of-Stake. Пользователи делегируют монеты валидаторам, а шанс найти блок пропорционален объему активов в стейкинге.

Результаты голосования валидаторов при определении цены LUNA проходят статистическую обработку. Алгоритм определяет среднее значение и среднеквадратичное отклонение курса. На основании результатов валидаторы получают вознаграждение пропорционально объему заблокированных средств. 

Выплаты осуществляются при условии, что предложенный курс отличается менее чем на одно среднеквадратичное отклонение от среднего значения. Если валидатор высказал неверное предположение, платформа подвергает его наказанию (слешингу). Механизм реализуется сокращением объема средств, который учитывается при начислении наград.

Платформа стремится предоставить валидаторам стабильный и прогнозируемый доход. Валидаторы получают комиссии за газ с каждой транзакции и платежи за спред при переводе между стейблкоинами и LUNA.

Ранее также существовали стабилизационные сборы за переводы в стейблкоинах. При уменьшении суммарной стоимости транзакций комиссии увеличивались, а при росте — падали до минимального значения. Доход валидаторов оставался стабильным как при снижении, так и при повышении рыночной активности. Стабилизационные комиссии отменили в январе 2022 года.

Какие проекты входят в экосистему Terra?

Экосистема Terra стремительно развивается после выпуска UST в конце 2020 года.

Данные: Loop Finance.

Взаимодействовать с сетью позволяет Terra Station. Пользователям доступны версии приложения для Windows, iOS, Linux, macOS и Android, а также расширения для браузера. 

Приложение отображает эмиссию токенов, объем транзакций, доходность стейкинга и другие метрики. С его помощью пользователи отправляют/принимают LUNA, стейблкоины и другие активы. Кошелек позволяет вносить средства в стейкинг, делегируя свою долю выбранному валидатору, а также обменивать токены.

Данные: Terra Station.

Кроссчейн-переводы токенов осуществляются через Terra Bridge. Мост позволяет перемещать активы между сетями Terra, Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony и Osmosis.

В экосистему Terra входит DeFi-проект Mirror Protocol. Он разработан для эмиссии и торговли синтетическими активами. Популярностью пользуется и проект Anchor Protocol, позволяющий депонировать средства в стейблкоинах Terra. Особенностью протокола является низкая волатильность доходности вкладов.

Как развивается Terra?

По данным DeFi Llama, TVL платформы Terra превысил $16 млрд (по состоянию на 25 января 2022 года). Экосистема уступает по этому показателю только Ethereum. Наибольший TVL приходится на Anchor Protocol.

Популярности Terra способствуют решения, предназначенные для кроссчейн-переводов стейблкоинов. В декабре 2021 года в децентрализованное приложение Multichain (ранее AnySwap) добавили возможность взаимодействия с сетью. На момент написания мост поддерживает UST и LUNA.

В экосистеме появилась площадка для запуска проектов StarTerra. Сервис ориентирован на GameFi- и NFT-приложения.

Для поддержки экосистемы в Сингапуре создали некоммерческую организацию Luna Foundation Guard (LFG). Она создает резервы для обеспечения привязки стейблкоинов Terra к целевой отметке и финансирует перспективные проекты, которые:

• разрабатывают ПО с открытым исходным кодом для экосистемы Terra и алгоритмических стейблкоинов;

• занимаются исследованиями и образовательными инициативами в сфере блокчейна, криптографии, распределенных систем и DeFi;

• создают решения для развития сообществ и построения экосистемы с коллективным управлением.

В январе 2022 года компания Terraform Labs передала 50 млн LUNA (более $3,2 млрд) в распоряжение LFG. Организация уже анонсировала возможность получения грантов и финансирования.